Będzie możliwość emisji obligacji wieczystych i podporządkowanych

Poparcie projektu zapowiedziały kluby PO, PSL, SLD i KPSP. PiS ma się wstrzymać. Głosowanie zapewne w piątek.
Przewodnicząca sejmowej komisji finansów publicznych Krystyna Skowrońska (PO) przedstawiając sprawozdanie z prac tej komisji nad projektem, powiedziała, że najsłabiej rozwinięty segment rynku kapitałowego, to segment długoterminowych papierów dłużnych emitowanych przez przedsiębiorstwa, w tym przez przedsiębiorstwa niefinansowe.

 Prawo ma umożliwić emisje obligacji wieczystych i podporządkowanych
–  Jeżeli chcemy postawiać na rozwój gospodarki, to powinniśmy stworzyć możliwości różnorodności w finansowaniu ich działalności  - powiedziała posłanka. Zaznaczyła, że w rozwiniętych gospodarkach najważniejszymi źródłami finansowania firm są emisje akcji, kredyty bankowe oraz środki pochodzące z emisji obligacji. "Ten projekt ustawy wprowadza rozwiązania, które umożliwiają emisję obligacji podporządkowanych oraz emisję obligacji wieczystych" - mówiła.

 Jak skorzystać z obligacji wieczystych i podporządkowanych
Wyjaśniła, że obligacje wieczyste, to takie, które nie podlegają wykupowi, a świadczenie emitenta polega na zapłacie odsetek w formie renty wieczystej.

 Natomiast obligacje podporządkowane to takie, z których zobowiązania - w przypadku upadłości lub likwidacji emitenta - podlegają zaspokojeniu w kolejności wskazanej w warunkach emisji.

REKLAMA

 Dotychczas tego rodzaju obligacje nie mogły być w Polsce źródłem kapitału, gdyż - ze względu na brak odpowiednich przepisów - nie można było ich emitować. Skowrońska zapewniła, że przygotowana przez rząd ustawa, wprowadza taką możliwość.

 SKOK-i bez możliwości emisji obligacji wieczystych i podporządkowanych
Dodała, że poparcia komisji nie uzyskały poprawki zgłoszone przez PiS umożliwiające emisję obligacji wieczystych przez Spółdzielcze Kasy Oszczędnościowo-Kredytowe. Przed przyjęciem takiej poprawki przestrzegała Komisja Nadzoru Finansowego, argumentując m.in., że niekontrolowane emisje obligacji zwiększałyby ryzyko związane z funkcjonowaniem kas.

 Wszystkie kluby poselskie za nowymi obligacjami
Reprezentujący PO poseł Killion Munyama powiedział, że jego klub popiera zmiany przewidziane w projekcie. Przypomniał, że projekt ma zastąpić obecnie obowiązującą ustawę o obligacjach, która - według niego - mimo nowelizacji nie uwzględnia potrzeb polskiego rynku kapitałowego.
Podobnie Genowefa Tokarska z PSL mówiła, że zmiany poprawią stosowanie przepisów dotyczących obligacji. – Proponowane zmiany dokonują wsparcia rynku obligacji komercyjnych, zwiększają ochronę interesów obligatariuszy i bezpieczeństwo obrotu - mówiła Tokarska. Wskazała, że w ocenie PSL projekt zasługuje na przyjęcie.
Także Krzysztof Kłosowski z SLD chwalił propozycję. Mówił, że jest ona próbą kompleksowej regulacji tematu obligacji nieskarbowych. "Obecne regulacje nie przystają do praktyki i stanowią hamulec rozwoju rynku nieskarbowych papierów dłużnych" - mówił poseł i zapewnił, że SLD opowie się za uchwaleniem ustawy o obligacjach.
Również Jan Ziobro z KPSP zapowiedział, że jego klub będzie głosował za zmianami. Zwrócił uwagę, że z uzasadnienia projektu wyłania się troska o stworzenie większych możliwości dla pozyskania kapitału w drodze emisji obligacji przez przedsiębiorstwa niefinansowe.
"To jest bardzo ważna ustawa. (...) Jest to uporządkowanie ważnej dziedziny finansów i dlatego byśmy chcieli z pełną mocą ją poprzeć" - deklarował Jerzy Żyżyński z PiS, jednak - wskazał - na przeszkodzie stoi problem uniemożliwienia SKOK-om emitowania obligacji wieczystych.

 Wyjaśnił, że SKOK-i zostały zobowiązane do podniesienia kapitału, ale nie mają do tego instrumentów. Według Żyżyńskiego obligacje wieczyste pozwoliłyby kasom na uzyskanie kapitału, ale - jak mówił - z powodów politycznych im to uniemożliwiono. "To ustawa, która jest beczką miodu, do której dodano łyżkę dziegciu" - powiedział poseł. Zaznaczył, że z tego powodu PiS nie może w pełni poprzeć projektu i wstrzyma się od głosu.
Według resortu finansów, który przygotował projekt, Polski rynek kapitałowy jest niesymetryczny. Długoterminowe papiery dłużne emitowane przez przedsiębiorstwa należą to jego najsłabiej rozwiniętych segmentów; tymczasem w wysoko rozwiniętych gospodarkach, obok emisji akcji oraz kredytów bankowych, to właśnie obligacje są dla przedsiębiorstw jednym z podstawowych źródeł finansowania.
MF uważa, że konieczne jest jednoznaczne rozstrzygnięcie wątpliwości narosłych wokół niektórych przepisów, jak również poprawa czytelności ustawy.

REKLAMA

 Projekt przewiduje m.in. stworzenie podstaw do ustanawiania i działania zgromadzenia obligatariuszy. Rozszerzony ma być zakres instrumentów przysługujących emitentom - wprowadzone zostaną tzw. obligacje podporządkowane oraz obligacje wieczyste. Ponadto w ustawie mają się znaleźć przepisy dotyczące warunków emisji.
Nowe przepisy mają wejść w życie 1 lipca 2015 r.

 PAP, jk