Jak inwestować w srebro? Poradnik luty 2026
Na przełomie stycznia i lutego srebro, które w ostatnim czasie wspinało się po drabince cenowej, spadło z niej o kilka dobrych pięter. W połączeniu ze zmianami w podatku VAT, które weszły w życie w 2025 roku, ten kruszec jawi się jako pułapka dla prywatnych inwestorów. Dość powiedzieć, że w chwili kupna srebra z miejsca traci się na nim nawet 20% wartości, niezależnie od jego ceny.
2026-02-08, 05:55
Najważniejsze informacje w skrócie:
- Fundamenty silne jak nigdy, rynek zmienny jak zawsze: Srebro jest niezbędne w produkcji czipów AI i paneli słonecznych, co generuje chroniczny deficyt kruszcu. Jednak jego cena potrafi spaść o 10-20% w zaledwie kilka dni.
- Pułapka VAT w Polsce: Od 2025 roku w Polsce obowiązuje pełna stawka 23% VAT na srebro fizyczne, co drastycznie podnosi próg rentowności dla inwestorów detalicznych. Podwyższa to dla nich cenę zakupu, ale nie zmienia ceny sprzedaży.
- Historyczny krach: Po styczniowym szczycie powyżej 121 USD, w lutym 2026 cena spadła w okolice 76 USD – to jeden z największych wstrząsów w nowożytnej historii tego rynku.
- Srebro "papierowe" vs fizyczne: Przy małych kwotach fizyczny zakup jest niemal nieopłacalny przez marże; dla początkujących lepszym startem mogą być fundusze ETF.
Początek 2026 roku zapisał się w historii rynków metali szlachetnych jako okres bezprecedensowej zmienności, która zdefiniowała nową rzeczywistość dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych. Rynek srebra, tradycyjnie postrzegany jako "młodszy i bardziej chwiejny brat złota", w pierwszych tygodniach roku przeszedł drogę od euforycznych szczytów do brutalnej weryfikacji wycen. W styczniu 2026 roku ceny kruszcu osiągnęły historyczne maksima, testując poziomy powyżej 121 USD za uncję, co stanowiło kulminację rajdu trwającego od 2025 roku, w trakcie którego wartość metalu wzrosła o blisko 150%.
Zobacz koniecznie: Jak inwestować w złoto? Poradnik luty 2026
Dynamika ta została jednak gwałtownie przerwana na początku lutego, kiedy rynek doświadczył jednego z najbardziej spektakularnych krachów w swojej nowożytnej historii. 5 lutego 2026 roku inwestorzy byli świadkami panicznej wyprzedaży, która zepchnęła notowania na giełdzie COMEX o ponad 9% w trakcie jednej sesji, sprowadzając cenę do poziomu 76,71 USD za uncję. W Polsce cena spot srebra spadła w okolice 282 zł za uncję, co przy kursie dolara amerykańskiego oscylującym wokół 3,58–3,59 zł wywołało szok wśród lokalnych inwestorów przyzwyczajonych do nieustannych wzrostów.
Ceny srebra 2025-26
Cena za 1 uncję trojańską (1 oz = 31,1035 gramów)
Inwestowanie w srebro. Co się dzieje na rynku?
Obecna sytuacja rynkowa jest wypadkową zderzenia dwóch potężnych sił: fundamentalnego deficytu fizycznego metalu oraz spekulacyjnych przepływów kapitałowych na rynkach terminowych. Inwestorzy stoją przed dylematem, czy obecny spadek jest pęknięciem bańki spekulacyjnej, analogicznym do wydarzeń z lat 1980 i 2011, czy też stanowi okazję do akumulacji aktywa o strategicznym znaczeniu w niższych cenach przed kolejną falą hossy surowcowej. Zrozumienie tego dualizmu jest kluczem do podjęcia racjonalnych decyzji inwestycyjnych w pozostałej części 2026 roku.
Gwałtowność spadków z początku lutego 2026 roku była wynikiem kaskadowego uruchamiania zleceń obronnych stop-loss w warunkach drastycznie obniżonej płynności rynkowej. Obserwujemy obecnie zjawisko określane przez analityków mianem "fizycznego runu na srebro", w którym inwestorzy instytucjonalni, tracąc zaufanie do instrumentów papierowych, coraz częściej żądają fizycznej dostawy metalu przy wygasaniu kontraktów.
Doprowadziło to do spadku zapasów srebra w kategorii "Registered" na giełdzie COMEX o ponad 22% w ciągu zaledwie kilku miesięcy, co jest poziomem najniższym od dekady. Skutkiem tego ekstremalnego niedoboru jest wzrost stawek leasingowych (lease rates) za wypożyczenie srebra na rynku międzybankowym do poziomu 8%, co stanowi historyczną anomalię i tworzy podłoże pod potencjalny "short squeeze", czyli gwałtowny wzrost cen wymuszony przez brak surowca do zamknięcia krótkich pozycji.
Słowniczek inwestora w srebro
Rynek, pojęcia podstawowe i technologie przyszłości.
Pojęcia podstawowe
Czysta, giełdowa cena kruszcu na rynkach światowych. Baza do wyliczania marż.
Jednostka wagi w handlu metalami, odpowiadająca dokładnie 31,1035 g.
Różnica między ceną sprzedaży a skupu u dealera. Niższy spread = szybszy zysk.
Nadwyżka ceny nad wartość czystego kruszcu (koszty bicia, transportu, zysk).
Mechanizmy rynkowe
Ile uncji srebra kupisz za uncję złota. Wskaźnik taniości srebra względem złota.
Gwałtowny wzrost cen zmuszający grających na spadki do odkupowania metalu, co napędza spiralę.
Masowe wycofywanie fizycznego kruszcu z certyfikowanych magazynów giełdowych.
Instrumenty finansowe (ETF, kontrakty) bez konieczności fizycznego posiadania metalu.
Technologie i przemysł
Nowoczesne ogniwa fotowoltaiczne wymagające zużycia większej ilości srebra dla wyższej sprawności.
Systemy serwerowe wykorzystujące srebro w złączach ze względu na bezkonkurencyjną przewodność.
Auta elektryczne zużywają 2–3 razy więcej srebra niż spalinowe (styki, zarządzanie baterią).
Dlaczego srebro drożeje? Srebro metalem sztucznej inteligencji
W 2026 roku srebro definitywnie przestało być postrzegane wyłącznie jako metal monetarny czy jubilerski, stając się surowcem strategicznym niezbędnym do rozwoju technologii cyfrowych. Trzy sektory gospodarki generują obecnie bezprecedensową presję na stronę popytową, a mianowicie fotowoltaika, sztuczna inteligencja oraz elektromobilność.
Nowym, dynamicznie rosnącym wektorem popytu stała się infrastruktura obsługująca sztuczną inteligencję, ponieważ rozwój modeli AI wymaga budowy tysięcy nowych centrów danych na całym świecie. Srebro, posiadające najwyższą przewodność elektryczną i cieplną spośród wszystkich pierwiastków, jest niezastąpione w produkcji wysokowydajnych złączy, przełączników oraz systemów chłodzenia serwerów. Dodatkowo rosnące zapotrzebowanie energetyczne tych centrów stymuluje renesans energetyki jądrowej, gdzie srebro znajduje zastosowanie w stopach wykorzystywanych w prętach kontrolnych reaktorów.
Perspektywa popytowa dla srebra w horyzoncie długoterminowym wydaje się wręcz alarmująca dla innych gałęzi przemysłu, gdyż niektóre scenariusze wskazują, że do 2050 roku sama fotowoltaika może wchłonąć od 85% do nawet 98% znanych obecnie światowych rezerw tego metalu. Choć wcześniej prognozowano spadek zużycia kruszcu dzięki technologii tzw. thriftingu, rzeczywistość rynkowa w 2026 roku pokazała trend odwrotny – wdrażanie ogniw nowej generacji TOPCon i HJT wymaga zastosowania większej ilości pasty srebrnej na jednostkę mocy, co ma na celu osiągnięcie wyższej wydajności energetycznej.
Szacuje się, że przemysł solarny podwoi swoje zapotrzebowanie w dekadzie 2020–2030, a dodatkową presję generuje sektor elektromobilności, gdzie przeciętny samochód elektryczny potrzebuje średnio od 2 do 3 razy więcej srebra niż jego spalinowy odpowiednik. Metal ten jest kluczowy w systemach zarządzania baterią, okablowaniu wysokiego napięcia oraz stykach elektrycznych, co spowodowało wzrost popytu ze strony sektora pojazdów elektrycznych o około 20% tylko w 2025 roku.
Kluczowym czynnikiem ryzyka dla stabilności cen jest struktura globalnego wydobycia, w której jedynie około 28% srebra pochodzi z kopalni pierwotnych, gdzie jest ono głównym urobkiem. Pozostałe 72% podaży to produkt uboczny wydobycia miedzi, cynku, ołowiu i złota, co sprawia, że podaż srebra jest niemal całkowicie nieelastyczna cenowo. Doskonałym przykładem jest polski gigant KGHM Polska Miedź S.A., który zgodnie z założeniami budżetowymi na 2026 rok planuje produkcję 1296 ton srebra, co czyni go jednym z największych producentów na świecie.
Należy jednak pamiętać, że dla takich koncernów srebro stanowi jedynie ułamek przychodów, więc nawet wzrost jego ceny o 100% nie skłoni kopalni do zwiększenia urobku rudy, jeśli ceny miedzi pozostaną w stagnacji lub będą spadać. Ta sztywność podaży w obliczu gwałtownie rosnącego popytu technologicznego jest głównym motorem napędowym długoterminowych prognoz wzrostowych.
Srebro: metal niezbędny
Podczas gdy złoto leży w sejfach, srebro pracuje. Gdzie jest kluczowe?
Przemysł i Technologie
Główny filar (ponad 50% podaży). Bezkonkurencyjna przewodność.
Elektronika: Od smartfonów po potężne serwery AI.
Fotowoltaika: Pasta srebrna to "serce" ogniw słonecznych.
5G: Kluczowy element stacji bazowych.
Motoryzacja (EV)
Auta elektryczne są prawdziwym "pożeraczem" srebra.
Systemy zarządzania baterią i czujniki.
Stacje ładowania.
Medycyna i Higiena
Silne właściwości antybakteryjne.
Opatrunki na rany, powłoki narzędzi chirurgicznych.
Filtry wody i tkaniny sportowe (nanocząsteczki).
Inwestycje i Jubilerstwo
Klasyczna "bezpieczna przystań".
Sztabki i monety bulionowe.
Luksusowa biżuteria i sztućce.
Gdzie popyt rośnie najszybciej?
Trzy sektory napędzające rekordowe ceny.
Inwestycja w srebro w Polsce. Pułapka VAT, marże i bariera wejścia
Polskie otoczenie legislacyjne stało się w 2026 roku skrajnie niekorzystne dla inwestorów fizycznych kupujących krótkoetapowo. Najistotniejszym czynnikiem wpływającym na cenę końcową kruszcu jest podatek VAT w wysokości 23%, który od 2025 roku jest naliczany od całej wartości metalu, a nie tylko od marży sprzedawcy. Skutkuje to tym, że w momencie zakupu srebrnej monety bulionowej inwestor płaci cenę rynkową powiększoną o marżę dealera oraz pełną stawkę podatku, którego nie odzyska przy odsprzedaży.
Analiza rynku fizycznego w lutym 2026 roku wskazuje na ogromny rozdźwięk między ceną zakupu a ceną skupu, wynoszący od 25% do nawet 35% wartości rynkowej metalu. Przykładowo, kupując popularną monetę Krugerrand 1 oz, inwestor musi liczyć się ze spreadem rzędu 9–16%.
Szczególną ostrożność należy zachować przy zakupie Amerykańskiego Orła (US Mint), który w 2026 roku stał się w Polsce aktywem niemal nieopłacalnym dla inwestora detalicznego ze względu na ekstremalnie wysokie premie nakładane przez amerykańską mennicę. Cena zakupu tej monety w polskich salonach sprzedaży sięgała w lutym 466 zł, podczas gdy dealerzy oferowali odkup za zaledwie ok. 320 zł, co oznacza natychmiastową stratę kapitału na poziomie 31%.
Inwestując w monety, należy również uwzględnić koszty przechowywania i logistyki, które w ujęciu TCO (Total Cost of Ownership) znacząco obciążają wynik finansowy. Wynajem skrytki bankowej w Polsce kosztuje obecnie od 150 do 350 zł miesięcznie, co przy portfelu o wartości 50 000 zł generuje roczny koszt rzędu 1800 zł, obniżając realną rentowność o dodatkowe 3% rocznie.
Sytuacja ta sprawia, że sztabki srebra, zwłaszcza te o większych gramaturach jak 1 kg, straciły swoją dawną przewagę kosztową nad monetami, gdyż są obciążone tym samym 23-procentowym podatkiem. Sztabka o wadze kilograma kosztuje obecnie w przedziale 12 000 – 13 700 zł, podczas gdy dealerzy oferują jej odkup w cenach zbliżonych do spotu giełdowego, czyli około 9 500 – 10 000 zł. Dodatkowym problemem sztabek jest ich ograniczona podzielność oraz fakt, że częściej padają ofiarą fałszerstw, co sprawia, że monety jednouncjowe pozostają standardem dla mniejszych portfeli prywatnych.
Srebro: Strata "na wejściu"
Podatek VAT i marże sprawiają, że inwestycja w srebro fizyczne różni się od złota.
Srebro Fizyczne
Wysokie koszty wejścia. Płacisz za wybicie, transport i VAT (23% lub marża).
Srebro "papierowe"
Minimalne koszty transakcyjne, ale brak fizycznego posiadania.
Dlaczego różnice są tak duże?
Podatek VAT: Złoto jest zwolnione, srebro to metal przemysłowy obłożony stawką 23% (lub VAT-marża).
Logistyka: Srebro jest tanie w relacji do wagi. Transport 100 tys. zł w srebrze to ciężkie skrzynie, w złocie – mała saszetka.
Płynność: Papier sprzedasz kliknięciem. Fizyczny metal wymaga wizyty w skupie (gdzie dostaniesz cenę netto).
Ważne: podatek dochodowy
Koszty wejścia to jedno, ale pamiętaj o podatku przy wyjściu z inwestycji.
Srebro fizyczne kontra papierowe. W co opłaca się inwestować?
Dla inwestorów, których celem jest czysta ekspozycja na cenę surowca bez konieczności fizycznego posiadania kruszcu, instrumenty finansowe w 2026 roku oferują w teorii znacznie wyższą efektywność kosztową. Fundusze ETF oraz ETC z fizycznym pokryciem, takie jak iShares Physical Silver czy Sprott Physical Silver Trust, pozwalają na handel jednostkami przy spreadach rynkowych rzędu 0,05–0,15%. Roczna opłata za zarządzanie takimi funduszami wynosi zazwyczaj od 0,40% do 0,69%, co jest kosztem pomijalnym w porównaniu do bariery VAT przy zakupie fizycznego metalu.
Matematyka finansowa w lutym 2026 roku faworyzuje instrumenty giełdowe, zwłaszcza w scenariuszach spekulacyjnych trwających mniej niż rok. Przy inwestycji o wartości 50 000 zł w horyzoncie dwunastomiesięcznym, koszt wejścia w srebro "papierowe" wynosi zaledwie około 50 zł, podczas gdy w przypadku monet fizycznych kwota ta może sięgać od 10 000 do 12 500 zł. W efekcie przy zerowej zmianie ceny rynkowej srebra posiadacz jednostek ETF traci ułamek procenta, podczas gdy inwestor fizyczny jest realnie stratny o jedną czwartą kapitału.
Osobną kategorię stanowią monety kolekcjonerskie emitowane przez Narodowy Bank Polski, których wartość wynika z rzadkości i popytu numizmatycznego, a nie tylko z zawartości kruszcu. W planie emisyjnym na 2026 rok szczególną uwagę zwraca moneta "Powrót Pomorza Gdańskiego do Polski" o nominale 50 zł z dodatkiem bursztynu, której nakład ograniczono do zaledwie 4000 sztuk. Eksperci przewidują, że ze względu na ekstremalnie niski nakład oraz atrakcyjny motyw, przebicie ceny rynkowej względem emisyjnej może sięgnąć 100–200% już w dniu debiutu, co czyni selektywne kolekcjonerstwo jedyną rentowną ścieżką fizyczną w krótkim terminie.
Prognozy cen srebra 2026
Co mówią największe banki i analitycy? Rozstrzał od 50 do 200 USD.
Citigroup
$100Silne nastawienie bycze. Oparte na strukturalnym deficycie i popycie z fotowoltaiki. Zakładają kontynuację supercyklu surowcowego.
Robert Kiyosaki
$100 – $200Skrajny optymizm. Prognoza wynikająca z tezy o nieuchronnym upadku dolara i hiperinflacji. "Bezpieczna przystań" w chaosie.
JP Morgan
$50 – $58Nastawienie niedźwiedzie. Bank ostrzega przed krachem, wskazując na ryzyko recesji, która uderzy w popyt przemysłowy.
Bank of America
$65Umiarkowany optymizm. Scenariusz tzw. "miękkiego lądowania" globalnej gospodarki. Stabilny wzrost bez fajerwerków.
Saxo Bank
$60 – $70Przewidywana konsolidacja. Rynek musi "strawić" gwałtowny rajd cenowy z 2025 roku przed dalszymi ruchami.
InvestingHaven
$75Analiza techniczna. Oparta na wykresach długoterminowych. Szczyt cyklu przewidywany na poziomie 88 USD dopiero w 2027 roku.
Inwestycja w srebro. Jak kupować i sprzedawać bezpiecznie?
Mimo niekorzystnych zmian w podatku VAT, polskie przepisy dotyczące sprzedaży srebra pozostają relatywnie przyjazne dla inwestorów długoterminowych posiadających kruszec w majątku prywatnym. Zysk z odpłatnego zbycia srebra fizycznego jest całkowicie zwolniony z podatku dochodowego PIT, pod warunkiem że sprzedaż nastąpi po upływie pełnych sześciu miesięcy od końca miesiąca zakupu. Jest to znacząca przewaga nad akcjami czy funduszami ETF, od których zyski są zawsze obciążone 19-procentowym podatkiem od zysków kapitałowych, chyba że inwestycja odbywa się w ramach kont IKE lub IKZE.
W dobie rekordowych cen srebra rynek zalewany jest profesjonalnymi podróbkami, co wymusza na kupujących znajomość metod weryfikacji autentyczności kruszcu. Podstawowym narzędziem powinien być test rezonansowy, możliwy do przeprowadzenia za pomocą aplikacji mobilnych, które analizują częstotliwość dźwięku wydawanego przez uderzoną monetę. Srebro jako diamagnetyk powinno również stawiać wyczuwalny opór przy przesuwaniu po nim silnego magnesu neodymowego; jeśli magnes spada szybko lub moneta go przyciąga, mamy do czynienia z fałszerstwem wykonanym ze stali lub miedzi.
W procesie weryfikacji autentyczności sztabek i monet warto posługiwać się również linijką Fischa (The Fisch), która jest prostym narzędziem pozwalającym na jednoczesne sprawdzenie wagi, średnicy oraz grubości waloru, co skutecznie eliminuje większość prostych falsyfikatów wykonanych z metali o innej gęstości niż srebro. Należy pamiętać, że dotykanie kruszcu gołymi rękami zostawia ślady tłuszczu, które po latach zamieniają się w patynę, mogącą obniżyć wartość monety do poziomu tzw. junk silver, dlatego zaleca się przechowywanie walorów w kapslach ochronnych.
Bezpiecznym wyborem pozostaje zakup wyłącznie u autoryzowanych dealerów, którzy biorą pełną odpowiedzialność za sprzedawany towar. Należy unikać "okazji" na portalach aukcyjnych od osób prywatnych, gdzie ryzyko zakupu posrebrzanej stali jest najwyższe, a oszczędność na cenie nie rekompensuje ryzyka utraty całego kapitału.
Srebro z miedzi: KGHM 2026
Najnowsze dane produkcyjne i technologiczne (Stan na luty).
Plan na 2026 rok
Spółka podniosła poprzeczkę dzięki dobrej kondycji złóż głębinowych.
Dla porównania: 2024 (1 341 t), 2025 (~1 330 t).
Technologia produkcji
Srebro jest "pasażerem na gapę" w rudzie miedzi. Jak się je odzyskuje?
Szlam anodowy: "Czarne błoto" osadzające się podczas elektrorafinacji miedzi.
Wydział Metali Szlachetnych: Wytapianie w piecach Dore'a i elektroliza srebra.
Produkt: Gąski (sztaby ok. 30 kg) o czystości 99,99% Ag.
Gdzie są złoża?
Całe srebro pochodzi z polskiego Zagłębia Miedziowego (Lubin, Polkowice, Głogów).
Kluczowy obszar: Głogów Głęboki-Przemysłowy.
Wyzwanie: Temperatura skał przekraczająca 50°C wymaga potężnej klimatyzacji.
KGHM na tle świata
Pozycja w rankingu World Silver Survey 2025/2026.
jako pojedyncza kopalnia (kompleks w Polsce)
jako grupa kapitałowa (za Fresnillo)
Certyfikaty LBMA i COMEX gwarantują najwyższy standard inwestycyjny.
Inwestycja w srebro w 2026 roku. Czy to się może opłacić?
Biorąc pod uwagę ekstremalną zmienność srebra oraz wysokie koszty transakcyjne w Polsce, eksperci odradzają wchodzenie na rynek z całym kapitałem w jednym momencie. Najbardziej racjonalną strategią pozostaje Dollar Cost Averaging, polegająca na regularnym dokupowaniu mniejszych ilości kruszcu niezależnie od aktualnych wahań kursowych. Pozwala to na uśrednienie ceny zakupu w długim terminie i minimalizuje ryzyko nabycia aktywów na samym szczycie spekulacyjnej górki, jak miało to miejsce w styczniu 2026 roku przy cenie 120 USD.
Dywersyfikacja portfela powinna zakładać, że srebro pełni w nim rolę bardziej spekulacyjną i przemysłową, podczas gdy złoto stanowi stabilny fundament i ubezpieczenie. W horyzoncie wieloletnim fundamenty srebra nigdy nie były silniejsze ze względu na rewolucję technologiczną i chroniczny brak surowca, co może z czasem zamortyzować wysokie koszty podatkowe poniesione przy zakupie. Dla świadomego inwestora, który akceptuje ryzyko korekt rzędu 20–30%, obecne spadki z lutego 2026 roku mogą stanowić unikalną okazję do budowy pozycji w aktywie niezbędnym dla przyszłości cyfrowego świata.
Należy pamiętać, że rynek srebra w 2026 roku znajduje się w punkcie zwrotnym i nie wybacza błędów w wyczuciu czasu, zwłaszcza przy obecnym systemie podatkowym. Niniejszy raport ma charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny, a decyzje inwestycyjne powinny być podejmowane samodzielnie po dogłębnej analizie własnej sytuacji finansowej. Srebro to maraton, w którym cierpliwość i odporność na krótkoterminowy stres są ważniejsze niż próby przewidzenia każdego ruchu cenowego na wykresie.
Źródło: PolskieRadio24.pl/Michał Tomaszkiewicz
Skąd to wiemy? Jak to wyliczyliśmy?
Poradnik opiera się na analizie danych rynkowych z początku lutego 2026 roku, dokumentach korporacyjnych oraz aktualnych przepisach podatkowych.
Źródła informacji:
Dane o podaży i popycie globalnym: Wykorzystano raporty The Silver Institute oraz Metals Focus, w szczególności analizy dotyczące piątego z rzędu roku strukturalnego deficytu na rynku srebra.
Dane o wydobyciu i planach korporacyjnych: Informacje dotyczące produkcji srebra przez KGHM Polska Miedź S.A. pochodzą bezpośrednio z założeń budżetowych spółki na rok 2026.
Notowania i zapasy giełdowe: Dane o cenach spot, kontraktach terminowych oraz stanie zapasów w kategoriach "Registered" pochodzą z systemów transakcyjnych giełd COMEX oraz LBMA.
Technologie przemysłowe: Dane o zapotrzebowaniu na srebro w sektorze fotowoltaicznym (ogniwa TOPCon i HJT) oraz infrastrukturze AI oparto na raportach technicznych dotyczących transformacji energetycznej i cyfrowej.
Prawo podatkowe i numizmatyka: Informacje o stawce 23% VAT oraz zwolnieniu z PIT po 6 miesiącach pochodzą z nowelizacji ustawy o VAT oraz interpretacji Dyrektora Krajowej Informacji Skarbowej . Dane o emisjach kolekcjonerskich pochodzą z Planu Emisji NBP na 2026 rok.
Metodologia wyliczeń:
Koszty wejścia i wyjścia (Spread): Różnicę między ceną zakupu a ceną skupu wyliczono na podstawie uśrednionych arkuszy cenowych największych polskich dealerów (Mennica Skarbowa, Tavex, 79 Element) dla monet o wadze 1 oz.
Wpływ podatku VAT: Stratę wartości w momencie zakupu obliczono jako różnicę między ceną brutto (cena spot + marża + 23% VAT) a ceną skupu u dealera, która zazwyczaj oscyluje wokół ceny spot netto.
Próg rentowności (Break-even Point): Wyliczono go jako niezbędny procentowy wzrost ceny giełdowej srebra, który musi nastąpić, aby cena skupu netto zrównała się z ceną zakupu brutto zapłaconą przez inwestora.
Całkowity koszt posiadania (TCO): Koszt przechowywania w skrytkach bankowych (około 1800 PLN rocznie) odniesiono do przykładowego portfela o wartości 50 000 zł, co pozwoliło określić roczny „podatek od bezpieczeństwa” na poziomie ok. 3% wartości inwestycji.