John J. Hardy, Saxo Bank: USD umacnia się dzięki rosnącym rentownościom obligacji

Wzrost rentowności obligacji w USA jest ważny z dwóch powodów: po pierwsze, zazwyczaj oznacza on umocnienie dolara, a po drugie – rentowności 10-letnich papierów znajdują się na kluczowym poziomie 1,75%, który zbiega się z 200-dniową średnią kroczącą. 

Jeśli rentowności obligacji USA o długim okresie zapadalności będą kontynuowały wzrosty, w tarapatach znajdą się zarówno najwyżej rentowne waluty wśród G10, jak i gospodarek wschodzących – zwłaszcza tych, które charakteryzują się dużym deficytem na rachunku obrotów bieżących (na przykład TRY i ZAR).

Na moc USD odporne są tylko waluty związane z notowaniami ropy naftowej - CAD, NOK i RUB. Ceny ropy osiągnęły bowiem nowy lokalny szczyt i mogą wkrótce przebić się przez formację odwróconej głowy i ramion.

Jednak, zarówno strateg do spraw rynków towarowych Saxo Bank Ole Hansen jak i ja jesteśmy zdania, że nie czeka nas era wyższych cen ropy naftowej. Naszym zdaniem, rynek przywiązuje obecnie zbyt dużą wagę do negocjacji w sprawie ograniczenia produkcji.

REKLAMA

Jeśli zwyżka cen ropy nie będzie kontynuowana od obecnych poziomów, możemy być świadkami odwrotnej reakcji – czyli silnych spadków. A to zwiększy presję na CAD, NOK i RUB.

W UK sekretarz do spraw Brexitu Davis powiedział, że parlament nie będzie głosować w sprawie uruchomienia Artykułu 50 i zasygnalizował, że UK opuści unię celną i będzie chciało jak najszybciej podpisać odpowiednie umowy handlowe.

Davis stwierdził także, że starania Unii Europejskiej (UE) w kierunku ukarania UK za wyjście z bloku będą miały negatywne konsekwencje. Twarde stanowisko rządu premier May oraz przedstawicieli UE jest negatywne dla funta, ponieważ zwiększa prawdopodobieństwo przeprowadzenia „trudnego Brexitu”. Umacniający się USD oraz rosnące rentowności obligacji nie pomagają brytyjskiej walucie. Dzisiejszego poranka, kurs funta osiągnął nowe najniższe poziomy wobec USD i EUR.

EURUSD

Pora na przebicie? EURUSD ponownie kieruje się w stronę kluczowego poziomu wsparcia. Jeśli rentowności w USA będą nadal rosnąć, to może dojść do testu 1,1000 a następnie poziomów znajdujących się poniżej tej bariery.

REKLAMA

John J. Hardy, dyrektor ds. strategii rynków walutowych w Saxo Banku