Najważniejsze informacje w skrócie:

• Lipcowa inflacja, według szybkiego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego, wyniosła 3,1% w ujęciu rocznym, co oznacza zauważalne spowolnienie tempa wzrostu cen w porównaniu do czerwca 2025 roku, kiedy to wskaźnik ten osiągnął 4,1%
• Eksperci, jak Adam Antoniak z ING Banku Śląskiego, przewidywali jeszcze niższy poziom inflacji na lipiec, wskazując na wygaśnięcie efektu odmrożenia cen energii, które przez ostatnie dwanaście miesięcy znacząco wpływało na wskaźnik
• Obecne odczyty, znajdujące się w celu inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego (2,5% z odchyleniem do +/- 1 p.p.), otwierają Radzie Polityki Pieniężnej drogę do dalszych potencjalnych obniżek stóp procentowych, być może już we wrześniu

Inflacja w lipcu 2025 wyniosła 3,1 procent. Znów jesteśmy w celu NBP

Szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych za lipiec 2025 roku, opublikowany przez Główny Urząd Statystyczny (GUS) 31 lipca 2025 roku, rysuje obraz spowalniającej, choć nadal obecnej dynamiki wzrostu cen w polskiej gospodarce. Według wstępnych danych, ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 3,1% w relacji do lipca 2024 roku.

W ujęciu miesięcznym, czyli w porównaniu do czerwca 2025 roku, odnotowano wzrost wynoszący 0,3%. GUS podkreśla, że prezentowane dane mają charakter wstępny i mogą zostać skorygowane po zebraniu wszystkich niezbędnych informacji.

Analiza szczegółowych kategorii cenowych, zawartych w szybkim szacunku GUS, ujawnia zróżnicowane tendencje, które mają bezpośrednie przełożenie na finanse osobiste Polaków. W kategorii żywność i napoje bezalkoholowe odnotowano wzrost cen o 4,9% w skali roku. Co jednak istotne dla konsumentów, w porównaniu do czerwca 2025 roku ceny w tej grupie spadły o 0,6%. Jest to sygnał, że presja inflacyjna na podstawowe artykuły spożywcze nieco zelżała w perspektywie miesiąca.

Z kolei ceny nośników energii wzrosły o 2,4% w ujęciu rocznym oraz o 1,1% w stosunku do czerwca 2025 roku, co niezmiennie wpływa na koszty utrzymania gospodarstw domowych. Odmienną dynamikę zaobserwowano w przypadku paliw do prywatnych środków transportu, których ceny w lipcu 2025 roku były o 6,8% niższe niż rok wcześniej. Mimo tego korzystnego spadku w perspektywie rocznej, w relacji miesięcznej (czerwiec do lipca) ceny paliw wzrosły o 3,5%.

Spadek inflacji do 3,1% w lipcu jest kontynuacją trendu, który obserwowaliśmy w ostatnich miesiącach. W czerwcu 2025 roku inflacja wyniosła 4,1%. Patrząc szerzej, na przestrzeni 2024 i pierwszej połowy 2025 roku, wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fluktuował, mieszcząc się w przedziale od 2,0% do 5,0% rocznie. Na początku 2025 roku (styczeń, luty, marzec) inflacja utrzymywała się na poziomie 4,9%, by następnie w kwietniu i maju nieznacznie obniżyć się do odpowiednio 4,3% i 4,0%. Te historyczne dane dają kontekst dla lipcowego odczytu, wskazując na tendencję spadkową, choć nieregularną.

Inflacja w lipcu 2025 w celu NBP. CO dalej?

Zanim GUS opublikował swoje wstępne dane, eksperci rynkowi przedstawiali własne prognozy dla inflacji w lipcu. Ekonomista ING Banku Śląskiego, Adam Antoniak, przewidywał, że w lipcu inflacja spadnie do około 2,8%. Jego przewidywania opierały się na kluczowym czynniku: wygaśnięciu efektu częściowego odmrożenia cen nośników energii, które miało miejsce w lipcu poprzedniego roku.

Zjawisko to, przez kolejne dwanaście miesięcy, znacząco podbijało wskaźnik inflacji. Antoniak podkreślił, że o ile w pierwszych miesiącach bieżącego roku wzrost cen nośników energii sięgał nawet 13%, o tyle od lipca 2025 roku prognozowany jest na poziomie 0-1%. Ta istotna zmiana ma bezpośrednie przełożenie na ogólny poziom inflacji.

Perspektywy na nadchodzące miesiące, według Antonika, są optymistyczne – inflacja może być jeszcze niższa i zbliżyć się do celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego, wynoszącego 2,5% z dopuszczalnym odchyleniem o 1 punkt procentowy. Taki rozwój sytuacji stwarza przestrzeń dla Rady Polityki Pieniężnej (RPP) do podjęcia decyzji o kolejnych obniżkach stóp procentowych.

Obecnie główna stopa procentowa Narodowego Banku Polskiego utrzymuje się na poziomie 5 procent. W bieżącym roku RPP już dwukrotnie zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych – w maju i lipcu – co łącznie dało redukcję o 75 punktów bazowych, czyli 0,75 punktu procentowego.

Należy jednak pamiętać, że w sierpniu nie przewiduje się posiedzenia RPP, co oznacza, że najbliższy potencjalny termin dla decyzji o obniżkach stóp to początek września. Wówczas RPP będzie miała do dyspozycji dane o inflacji za sierpień, która, zdaniem eksperta ING, będzie jeszcze niższa niż w lipcu.

Czytaj także: 

• Inflacja znów rośnie, ale jest jeden wyjątek. Sprawdź, co tanieje
• Pomidor niezgody między USA a Meksykiem. Trump uderza cłami
• "Nasza cierpliwość się skończyła". UOKiK będzie pilnować cen

Źródło: GUS/Michał Tomaszkiewicz