Znamy rating dla Polski. Minister nie kryje radości. "Silne fundamenty"

Na początku wyjaśnijmy, co dokładnie oznacza rating kraju w praktyce. To przede wszystkim wskazówka dla inwestorów i wierzycieli. Najczęściej są to inwestorzy instytucjonalni, którzy nabywają papiery dłużne, emitowane przez oceniane kraje.

• Premier Morawiecki: kolejny rząd otrzyma w spadku budżet w dobrej kondycji
• Dane PMI za październik. Eksperci: gospodarka zaczyna przyspieszać
• Co z finansami publicznymi? TVP Info wyjaśnia i obala mity

Rating dla Polski jest więc niczym innym, jak oceną wiarygodności kredytowej naszego kraju. Czyli oceną zdolności do spłacenia zobowiązań na rynkach finansowych. Nadając rating, agencje biorą pod uwagę nie tylko czynniki ekonomiczne. Oceniane są też czynniki społeczne, geopolityczne i bieżące wydarzenia na scenie politycznej.

Rating dla Polski. Znamy ocenę agencji Fitch

"Rating Polski wspiera duża, zdywersyfikowana oraz odporna gospodarka, historycznie solidna polityka makroekonomiczna, zakotwiczona w członkostwie w UE, a także solidne finanse zewnętrzne, czy wyższa i bardziej stabilna baza dochodów rządu w porównaniu do państw z koszyka ratingowego. To wszystko jest równoważone przez wyższe deficyty fiskalne, niższy (ale rosnący) poziom dochodów oraz słabsze wskaźniki governance" - napisała agencja Fitch w piątkowym komunikacie.

Ministerstwo Finansów: rating na poziomie stabilnym

Ministerstwo Finansów dodało z kolei, że agencja Fitch potwierdziła dotychczasowy rating Polski. Resort podkreślił, że perspektywa ratingu pozostaje na poziomie stabilnym.

REKLAMA

Jak wskazało ministerstwo w komunikacie, agencja uznała, że potwierdzeniem obecnego ratingu Polski jest duża, zróżnicowana i odporna gospodarka, a także osiągnięcia w zakresie solidnej polityki makroekonomicznej opartej na członkostwie w UE. Ponadto atutem naszej gospodarki są solidne finanse zewnętrzne oraz wyższa i stabilniejsza niż w innych krajach baza dochodów budżetowych.

Te czynniki - jak napisano - są równoważone większym deficytem budżetowym, niższym (choć rosnącym) poziomem dochodów i słabszymi wskaźnikami zarządzania. Fitch prognozuje, że w 2024 r. deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie do 6,2 proc. PKB (z 5,3 proc. w 2023 r.). Agencja spodziewa się też obniżenia deficytu fiskalnego do 5,0 proc. do 2026 r. a następnie do 3,7 proc. do 2028 r.

Domański komentuje. Decyzje agencji świadczą o "silnych fundamentach"

Oficjalne ogłoszenie ratingu dla Polski skomentował też na platformie X.com minister finansów, Andrzej Domański.

REKLAMA

"Dziś agencje ratingowe S&P oraz Fitch potwierdziły ratingi Polski na poziomach A-/A2 oraz A-/F1 wraz z utrzymaniem ich stabilnej perspektywy. Decyzje te są wyrazem przekonania o silnych fundamentach polskiej gospodarki oraz jej potencjale rozwojowym" - napisał.

• "Nie podpiszę się pod wejściem Polski do strefy euro". Deklaracja prezesa NBP
• Intel, PepsiCo i inne firmy rozwiną tu swoje inwestycje. Legnicka SSE rozbuduje park przemysłowy

Warto dodać, że jeszcze wcześniej także agencja S&P Global Ratings potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" ze stabilną perspektywą; jak podano w komunikacie, konsolidacja fiskalna wymaga wg S&P znaczących działań po stronie rządu, ale nie spodziewa się realizacji jego celów w tym zakresie w latach 2026-2027.

Co wpływa na rating?

Czynniki, które pojedynczo lub łącznie mogą prowadzić do negatywnego działania/obniżenia ratingu:

REKLAMA

• finanse publiczne: niepowodzenie w konsolidacji finansów publicznych, które obniża zaufanie w zdolność rządu do ustabilizowania długu publicznego w średnim terminie na poziomie zbliżonym do państw z koszyka;
• makro: znacząco niższe średnioterminowe perspektywy wzrostu, na przykład ze strony erozji konkurencyjności

Czynniki, które pojedynczo lub łącznie mogą prowadzić do pozytywnego działania/podwyższenia ratingu:

• finanse publiczne: konsolidacja fiskalna w średnim terminie, która skutkuje mocnym spadkiem relacji długu do PKB;
• strukturalne: znaczna poprawa zdolności do rządzenia, która znajduje odzwierciedlenie w spadku polaryzacji politycznej lub w poprawie ram politycznych oraz praworządności;
• makro: trwale wyższy wzrost PKB, skutkujący szybszą konwergencją dochodów w kierunku mediany państw z koszyka ratingowego "A", wspierany przez działania, które nie prowadza do nierównowag makroekonomicznych i fiskalnych.

Sektor instytucji rządowych i samorządowych

Fitch prognozuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych Polski wzrośnie do 6,2 proc. PKB w 2024 r. (rząd zakłada 5,7 proc.) z 5,3 proc. w 2023 roku. Prognozy uwzględniają tegoroczny wzrost wydatków i zbliżającą się nowelizację budżetu na 2024 r.

"Wypada to niekorzystnie w porównaniu z medianą państw z ratingiem z poziomu »A«, wynoszącą 2,9 proc. i jest bardziej pesymistyczne niż obecna prognoza rządu na poziomie 5,7 proc." - wskazała agencja.

Zgodnie z procedurą nadmiernego deficytu nałożoną na Polskę, MF planuje zmniejszenie deficytu sektora instytucji rządowych i samorządowych do poniżej 3 proc. do 2028 r.

REKLAMA

Dług sektora wzrośnie

Fitch prognozuje natomiast obniżenie deficytu sektora general government do 5,0 proc. PKB do 2026 r. (mediana koszyka "A": 2,7 proc.) i do 3,7 proc. do 2028 r., co odzwierciedla słabszą pozycję wyjściową w 2024 r. (wyższy deficyt) i wolniejszą konsolidację fiskalną ze względu na cykl wyborczy.

"Zagrożenia dla strategii konsolidacji fiskalnej wynikają z wciąż wysokiej niepewności co do wzrostu gospodarczego u kluczowych partnerów handlowych, dodatkowego "staczania się" fiskalnego (w tym wynikającego z obietnic kampanii z 2023 r.) oraz zbliżającego się cyklu wyborczego z wyborami prezydenckimi i parlamentarnymi odpowiednio w 2025 i 2027 r." - dodano.

• Do poniedziałku można wybrać rodzaj opodatkowania działalności gospodarczej. Resort finansów przypomina
• Jakie będą podwyżki stóp procentowych w Polsce? Znamy opinię banku Goldman Sachs

Fitch przewiduje, że dług sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie w Polsce do 54,7 proc. PKB w 2024 r. (z 49,7 proc. w 2023 r.), a następnie do 61,4 proc. w 2026 r. w wyniku utrzymującego się deficytu pierwotnego i emisji netto długu funduszy pozabudżetowych, gwarantowanych przez Skarb Państwa (4,5 proc. PKB w latach 2024-2026).

REKLAMA

Zadłużenie Polski. "Podkreśla to pogorszenie sytuacji"

"Zadłużenie Polski będzie wówczas powyżej prognozowanej mediany koszyka »A« (58,1 proc. PKB), w przeciwieństwie do 2022 r., kiedy było poniżej mediany.

Podkreśla to pogorszenie sytuacji w ostatnich latach. Prognozujemy, że dług publiczny do PKB ustabilizuje się na poziomie 63,7 proc. w 2028 r., a następnie będzie podążał trajektorią spadkową" - dodano.

Co z polskim PKB? Agencja Fitch mówi o wzroście

Fitch prognozuje wzrost PKB Polski na poziomie 3 proc, w 2024 r., 3,6 proc. w 2025 r. i 3,4 proc. w 2026 r.

Fitch ocenia, po zmianie rządu w Polsce poprawiły się stosunki Polski z UE, co utorowało drogę do wypłaty funduszy z KPO, ale jednocześnie doprowadziło do kilku tarć instytucjonalnych, w tym próby postawienia prezesa banku centralnego przed Trybunałem Stanu.

REKLAMA

"PiS może kwestionować wdrażanie polityki"

"PiS, obecnie główna partia opozycyjna, posiada swojego przedstawiciela na stanowisku prezydenta i może kwestionować wdrażanie polityki. Sondaże przed wyborami prezydenckimi nieznacznie faworyzują potencjalnego kandydata koalicji rządzącej. Jednak rozbieżne priorytety partii w koalicji rządzącej mogą stanowić wyzwanie dla konsolidacji fiskalnej" - dodano.

• Deficyt budżetowy w ubiegłym roku był niższy, niż oczekiwano. Czernicki z MF: to efekt rządowych działań

Spośród trzech największych agencji ratingowych wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia Moody's - na poziomie "A2". Oceny kredytowe Polski Fitch i S&P są o jeden poziom niższe niż Moody's.

Źródła: PAP/IAR/hjzrmb