Dziś decyzja w sprawie stóp. Eksperci zgodni - RPP je obniży
Rada Polityki Pieniężnej zakończy w środę swoje posiedzenie i zdecyduje o wysokości stóp procentowych. Ekonomiści zgodnie oczekują obniżki o 0,25 pkt proc. i dalszych obniżek w następnych miesiącach. Dla kredytobiorców to będą dobre wiadomości.
Andrzej Mandel
2025-09-03, 10:26
Najważniejsze informacje w skrócie:
- Rada Polityki Pieniężnej decyduje dziś o wysokości stóp procentowych. Oczekiwania ekonomistów to obniżka o 0,25 pkt proc.
- Podstawą oczekiwań ekonomistów są dane o inflacji podane przez GUS wskazujące, że wzrost cen wyhamował już do poziomu blisko celu inflacyjnego - inflacja w sierpniu wyniosła 2,8 proc. rocznie, a cel inflacyjny to 2,5 proc.
- Obniżki stóp wyraźnie spodziewa się też rynek - wskaźniki WIBOR w ostatnim miesiącu delikatnie obniżają się z tygodnia na tydzień
Decyzja na którą czekają kredytobiorcy
Kończące się 3 września posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej przyniesie decyzję w sprawie wysokości stóp procentowych. Kredytobiorcy liczą na to, że RPP kolejny raz w tym roku je obniży, co wpłynie na wysokość rat. Obniżek spodziewają się ekonomiści i banki, które ustalając na fixingach wysokość wskaźników WIBOR wyraźnie "grają" na zniżkę stóp.
Szanse na obniżkę podniosły też dane GUS o inflacji. W piątek w tzw. szybkim szacunku urząd podał, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w zeszłym miesiącu o 2,8 proc. rok do roku a w porównaniu z lipcem spadły o 0,1 proc.
🔗 Jak decyzja RPP wpływa na twoją ratę? Wyjaśniamy mechanizm
Decyzja RPP o obniżce stóp procentowych nie obniża twojej raty automatycznie. Uruchamia ona mechanizm transmisji monetarnej, który wygląda tak:
RPP obniża stopę referencyjną (koszt pieniądza dla banków).
Banki, pożyczając sobie pieniądze taniej, obniżają stawkę WIBOR, która jest podstawą oprocentowania większości kredytów w PLN.
Podczas najbliższej aktualizacji oprocentowania twojego kredytu (co 3 lub 6 miesięcy, w zależności od umowy), bank zastosuje nową, niższą stawkę WIBOR.
Dopiero wtedy twoja miesięczna rata faktycznie spadnie.
Według ekonomistów banku Pekao na dłuższy czas wchodzimy w otoczenie niskiej inflacji, a RPP ma wystarczające argumenty do obcięcia stóp w środę o 25 pb.
"Cięcie zobaczymy prawdopodobnie także w IV kwartale br., a referencyjna stopa obniży się na koniec roku do 4,5 proc." – ocenili komentując dane o inflacji w sierpniu.
Z kolei według analityków PKO BP sierpniowe dane inflacyjne były prawdopodobnie zaskoczeniem dla RPP. Wskazali, że połączenie lepszych danych inflacyjnych i zauważalnego hamowania wzrostu płac w lipcu skłoniło ich do rewizji naszej prognozy na wrześniowe posiedzenie RPP.
"Naszym zdaniem Rada zdecyduje się na obniżkę o 25 pb, pomimo relatywnie luźnej polityki fiskalnej i braku regulacji dotyczących cen energii dla gospodarstw domowych" - zaznaczyli.
Wyrazili też opinię, że złoty w oczekiwaniu na kluczową dla rynków środową decyzję RPP oraz wydźwięk przekazu z czwartkowej konferencji prezesa NBP będzie stabilny.
🤔 Co to jest "luźna polityka fiskalna" i dlaczego martwi RPP?
Analitycy wspominają, że RPP ma obawy dotyczące "luźnej polityki fiskalnej" rządu. Co to oznacza? W uproszczeniu, jest to sytuacja, w której rząd wydaje dużo pieniędzy (np. na programy społeczne, inwestycje), często zwiększając deficyt budżetowy. Takie działania "pompują" pieniądze w gospodarkę i mogą napędzać inflację. Dla RPP to dylemat: z jednej strony niska inflacja pozwala obniżać stopy, ale z drugiej, jeśli rząd wydaje zbyt dużo, obniżka stóp może w przyszłości "dolać oliwy do ognia" i ponownie rozbudzić wzrost cen.
Także według ekonomistów banku ING w środę zobaczymy obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych (0,25 pkt proc.). Ich zdaniem w październiku możemy mieć do czynienia z pauzą w obniżkach stóp, a kolejna debata w tej kwestii odbędzie się w listopadzie, kiedy Rada zapozna się z nową projekcją inflacyjną.
"Według naszych prognoz inflacja pozostanie w pobliżu celu NBP (2,5 proc. z odchyleniem +/- 1 pkt proc.) w najbliższych kwartałach, co daje RPP przestrzeń do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej także w 2026 r." - stwierdzili analitycy ING.
Podobną obniżkę - o 25 punktów bazowych - zdaniem Biura Analiz Makroekonomicznych PZU sugerowały ostatnie wypowiedzi członków RPP.
"Z pewnością po publikacji projektu budżetu na 2026 r., RPP będzie jednak również komunikować swoje obawy dotyczące luźnej polityki fiskalnej" - stwierdzono w publikacji PZU.
W lipcu RPP obniżyła stopy
Podczas poprzedniego posiedzenia, na początku lipca br., RPP zdecydowała o obniżeniu stóp o 25 punktów bazowych. Tym samym główna stopa - referencyjna, wynosi 5 proc. w skali roku wobec wcześniejszych 5,25 proc.; stopa lombardowa wynosi 5,50 proc., stopa depozytowa 4,50 proc., stopa redyskontowa weksli 5,05 proc., a stopa dyskontowa weksli 5,10 proc.
Wcześniej RPP obniżyła stopy procentowe na początku maja - o 50 pkt bazowych; stopa referencyjna spadła wówczas z 5,75 proc. do 5,25 proc.
💡 Stopy w dół. Kiedy odczujesz niższą ratę kredytu?
Dobra wiadomość o obniżce stóp nie oznacza, że twoja wrześniowa rata od razu będzie niższa. Kluczowy jest cykl aktualizacji oprocentowania w twojej umowie kredytowej.
Jeśli masz kredyt oparty na WIBOR 3M: Twoje oprocentowanie zmienia się co 3 miesiące. Sprawdź w umowie lub harmonogramie, w którym miesiącu wypada najbliższa aktualizacja.
Jeśli masz kredyt oparty na WIBOR 6M: Oprocentowanie zmienia się co 6 miesięcy. Czas oczekiwania na efekt obniżki może być więc dłuższy.
Jak informuje artykuł, WIBOR spadał już w sierpniu, więc osoby, których aktualizacja wypadała na przełomie sierpnia i września, mogą zobaczyć niższą ratę jako pierwsi.
Spadający WIBOR - niektóre kredyty mogą stanieć niezależnie od decyzji RPP
Decyzji RPP o obniżce stóp wyraźnie spodziewają się banki. Wskaźniki WIBOR, na których wysokości oparte jest oprocentowanie większości kredytów delikatnie obniżały się w sierpniu, a trend jest kontynuowany.
WIBOR 6M wynosił 1 sierpnia 4,78 proc. Do 2 września obniżył się do 4,66 proc. Podobnie spadł WIBOR 3M, który obniżył się z 4,93 proc. na 4,81 proc. A to właśnie, póki co, wskaźniki WIBOR decydują o wysokości oprocentowania większości kredytów.
Nawet jeżeli RPP nie zdecyduje się na obniżkę stóp, a WIBOR wzrośnie po posiedzeniu Rady, to dla klientów banków, których kredyty miały aktualizowane oprocentowanie w ostatnich dniach, raty mogą spaść.
Dobra wiadomość dla kredytobiorców niekoniecznie będzie dobrą wiadomością dla oszczędzających. Oprocentowanie lokat i kont oszczędnościowych, już teraz standardowo (poza promocjami) oscylujące blisko zera (np. Alior Bank proponuje 0,07 proc. jako standardowe oprocentowanie niektórych kont oszczędnościowych) spadnie zapewne jeszcze bardziej.
Czytaj także:
- Mamy jedne z najdroższych kredytów w UE. NBP usprawiedliwia banki
- RPP obniżyła stopy. O tyle spadną raty kredytów
- 375 mln zł CIT, 0 zł na ZUS za kurierów. InPost tłumaczy
Źródło: PAP/Andrzej Mandel