Najważniejsze informacje w skrócie:

• Zahamowanie cyklu obniżek stóp procentowych to reakcja na wiosenne odbicie inflacji, która po spadku do 2,1% w lutym urosła w kwietniu do 3,2%, napędzana skokiem cen paliw o 8% oraz usługami drożejącymi w tempie 6-7%.
• Posiadacze kredytów opartych na wskaźniku WIBOR 6M po majowej aktualizacji harmonogramów zyskają według wyliczeń rankomat.pl przeciętnie 123 zł miesięcznie przy finansowaniu rzędu 500 tys. zł na 30 lat.
• Ulga w budżetach może być przejściowa; z prognoz wynika, że stawki WIBOR w ciągu pół roku wzrosną, a wchodzący w drugim kwartale wskaźnik POLSTR dla nowych umów raczej nie obniży kosztów z uwagi na wyższe marże banków.

Zakończone 6 maja posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej potwierdziło rynkowe oczekiwania. Po marcowym cięciu cykl luzowania polityki pieniężnej został wstrzymany, a stopa referencyjna utrzyma się na poziomie 3,75% prawdopodobnie co najmniej do jesieni.

Majowa stabilizacja to finał bardzo zmiennej sytuacji z początku roku. W styczniu i lutym, przy stopie referencyjnej na poziomie 4,00%, Rada wyczekiwała na rynkowe efekty aktualizacji cenników i nowych taryf energetycznych. Przełom nastąpił w marcu, kiedy to reagując na pozytywne odczyty z gospodarki, bank centralny obniżył stopy o 0,25 punktu procentowego.

Luzowanie zostało jednak wstrzymane w kwietniu ze względu na globalne napięcia. Obecnie, po zamrożeniu decyzji, podstawowa stopa referencyjna wynosi 3,75%, stopa lombardowa 4,25%, a depozytowa 3,25%.

Kluczowym powodem zablokowania obniżek stawek jest gwałtowne odwrócenie trendu spadku cen na rynku. Jeszcze w lutym wskaźnik inflacji wynosił 2,1%, wyznaczając roczny dołek. W marcu wzrósł on do 3,0% z powodu zakłóceń na Bliskim Wschodzie, które wywindowały ceny paliw na polskich stacjach o ponad 8% w ujęciu rocznym. Kwietniowy odczyt (szybki szacunek) osiągnął poziom 3,2%.

Mimo braku cięć stóp na poziomie centralnym, koszty obsługi zadłużenia ulegną w maju zmianie na korzyść części klientów banków. Dotyczy to kredytobiorców spłacających hipoteki ze zmiennym oprocentowaniem, opartym o stawkę WIBOR 6M. Redukcja raty wynika z faktu, że ostatnia aktualizacja tych umów miała miejsce w listopadzie 2025 roku. Od tego czasu wskaźnik referencyjny na rynku międzybankowym obniżył się z 4,27% do 3,89%, co bezpośrednio przekłada się na niższe obciążenia wpisywane obecnie do harmonogramów.

Z wyliczeń analityków wynika jednak, że obniżki w domowych budżetach mają charakter przejściowy, a rynek przygotowuje się do wprowadzenia nowej stawki referencyjnej.

- Niestety istnieje ryzyko, że po obniżkach nadejdą podwyżki. Notowania kontraktów terminowych sugerują, że w ciągu najbliższych 6 miesięcy WIBOR 3M może wzrosnąć do 4,44%, a WIBOR 6M do 4,53%. To oznaczałoby wzrost raty opisanego wcześniej kredytu o 208 zł w przypadku oprocentowania opartego o WIBOR 6M - wyjaśnił Jarosław Sadowski, dyrektor departamentu analiz w rankomat.pl

Analityk dodał, że zgodnie z harmonogramem w II kw. 2026 r. mają pojawić się oferty kredytów hipotecznych opartych na nowej stawce POLSTR. Nowy wskaźnik jest obecnie niższy niż WIBOR, ale nie przełoży się to raczej na niższe oprocentowanie kredytów. - W przypadku nowo udzielanych kredytów banki dostosują bowiem marże tak, aby oprocentowanie pozostało na zbliżonym poziomie - zauważył Sadowski.

Mechanika działania obu stóp referencyjnych znacząco się od siebie różni. Zastępowany WIBOR reaguje na sytuację rynkową szybciej, zmieniając się już na podstawie samych prognoz i oczekiwań dotyczących kolejnych decyzji RPP. Z kolei wprowadzany POLSTR aktualizuje się z opóźnieniem w stosunku do faktycznych ruchów na stopach procentowych, które miały już miejsce w gospodarce.

Kredytobiorcy spłacający obecnie swoje zadłużenie w oparciu o stawkę WIBOR nie odczują jednak tej zmiany od razu – masowa konwersja istniejących umów na wskaźnik POLSTR została zaplanowana przez sektor finansowy dopiero na rok 2028.

• Tak wygląda budżet singla. Marzec znów namieszał w wydatkach
• Rodzina na cenowej pauzie. Marzec tańszy o jeden bilet autobusowy
• Emeryta stać na więcej. Waloryzacja wygrała z cenami w sklepach

Źródło: RPP/rankomat.pl/Michał Tomaszkiewicz