Inflacja przełamana? W maju ceny spadły, w lipcu będzie się działo

• Według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego, w maju 2025 roku inflacja konsumencka mierzona rok do roku wyniosła 4,1 procent, odnotowując jednocześnie spadek cen o 0,2 procent w stosunku do poprzedniego miesiąca
• Zapowiedziana obniżka cen gazu, która zacznie obowiązywać od 1 lipca 2025 roku i przełoży się na niższe rachunki dla gospodarstw domowych, zdaniem ekonomistów znacząco przyspieszy spadek inflacji, przybliżając ją do celu Narodowego Banku Polskiego już w nadchodzących miesiącach
• Perspektywa szybszego osiągnięcia celu inflacyjnego, w połączeniu z innymi czynnikami makroekonomicznymi, może skłonić Radę Polityki Pieniężnej do podjęcia decyzji o obniżkach stóp procentowych, z pierwszymi ruchami spodziewanymi jeszcze w trzecim kwartale bieżącego roku

Inflacja w maju 2025. Ceny spadły z miesiąca na miesiąc

Inflacja w Polsce powoli ustępuje. W maju z miesiąca na miesiąc było według wyliczeń GUS taniej o 0,2 procent. Inflacja rok do roku wyniosła 4,1 procent, co jest najniższym wynikiem od czerwca 2024 roku. Ceny żywności i napojów bezalkoholowych w maju 2025 roku wzrosły o 5,5 procent rok do roku, a w skali miesiąca o 0,4 procent.

Nośniki energii były droższe o 13,1 procent w ujęciu rocznym, notując jednocześnie niewielki spadek o 0,3 procent w porównaniu z kwietniem. Największy spadek cen odnotowano w kategorii paliw do prywatnych środków transportu – o 11,4 procent w porównaniu z majem 2024 roku, a w skali miesiąca o 3,7 procent.

„Inflacja w maju spadła do 4,1 proc. i kolejny raz znalazła się poniżej prognoz analityków. Niższe taryfy na gaz będą dodatkowo obniżać ścieżkę inflacji w kolejnych miesiącach” - napisał na Iksie minister finansów Andrzej Domański. Analitycy spodziewali się, że wskaźnik CPI utrzyma się na poziomie z kwietnia (4,3 procent) lub spadnie jedynie nieznacznie do 4,2 procent.

REKLAMA

Inflacja będzie niższa. Efekt obcięcia cen gazu

Wyraźnym sygnałem poprawy perspektyw inflacyjnych jest również wydana 29 maja 2025 decyzja Urzędu Regulacji Energetyki (URE) o zatwierdzeniu nowej taryfy na gaz dla gospodarstw domowych. Od 1 lipca 2025 roku cena gazu w taryfie PGNiG OD spadnie z 239,65 zł za MWh do 204,26 zł za MWh netto, co przełoży się na obniżenie rachunków za gaz o 8-11 procent w zależności od zużycia. Może się to przełożyć nawet na około 1000 zł rocznie.

Ta obniżka będzie miała wyraźny, dezinflacyjny wpływ na wskaźnik CPI. Analitycy Banku Pekao ocenili, że sama obniżka taryfy gazowej obniży wskaźnik inflacji o 0,2 punktu procentowego i z coraz większym prawdopodobieństwem sprawi, że cel inflacyjny NBP wynoszący 2,5 procent rok do roku zobaczymy już w trzecim kwartale bieżącego roku. Z kolei ekonomiści ING BSK szacują wpływ niższych taryf na inflację na 0,3 punktu procentowego i przewidują, że inflacja może znaleźć się blisko celu punktowo już w lipcu.

Tak szybkie zbliżanie się inflacji do celu NBP stwarza Radzie Polityki Pieniężnej znaczącą przestrzeń do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Ekonomiści ING BSK spodziewają się, że kolejne obniżki stóp procentowych będą realizowane w krokach po 25 punktów bazowych i nastąpią w lipcu, wrześniu oraz listopadzie. Ich prognoza zakłada, że na koniec 2025 roku stopa referencyjna NBP wyniesie 4,5 procent, a w 2026 roku zostanie zredukowana do 3,75 procent. Jednocześnie podkreślili, że w przypadku korzystnego rozwoju sytuacji inflacyjnej, nie można wykluczyć przyspieszenia cyklu cięć stóp, a nawet jednorazowej obniżki o 50 punktów bazowych.

• Ceny jajek, pasty do zębów i masła. Duże zmiany z miesiąca na miesiąc
• Inflacja spada szybciej. Nowa prognoza KE dla Polski
• Koniec mrożenia cen gazu. Niespodzianka warta nawet 1000 zł rocznie

Źródło: GUS/MF/PAP/MT