RPP sprawiła niespodziankę. Stopy procentowe a wojna USA-Iran

Najważniejsze informacje w skrócie:

• Decyzja RPP mimo napięć geopolitycznych: Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 0,25 pp. (stopa referencyjna wynosi teraz 3,75%), przedkładając ochronę wzrostu gospodarczego nad walkę z presją inflacyjną wywołaną wzrostem cen paliw po ataku USA na Iran.
• Odczuwalny spadek rat kredytów: Łącznie z zeszłorocznymi cięciami koszt pieniądza spadł o 2 punkty procentowe, co sprawiło, że rata przykładowego kredytu na 500 tys. zł jest niższa o 699 zł w porównaniu do początku cyklu (sama marcowa obniżka dała oszczędność ok. 80 zł).
• Prognoza dalszych obniżek: Rynek finansowy spodziewa się kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej, gdyż notowania kontraktów terminowych wskazują na spadek stawki WIBOR 3M, co sugeruje jeszcze co najmniej jedną obniżkę o 0,25 pp. w ciągu najbliższych 9 miesięcy.

Stopy procentowe spadły o 0,25 punktu procentowego. W wyniku obniżki kształtują się obecnie na następujących poziomach:

• Stopa referencyjna: 3,75%
• Stopa lombardowa: 4,25%
• Stopa depozytowa: 3,25%
• Stopa redyskontowa weksli: 3,80%
• Stopa dyskontowa weksli: 3,85%

Rada Polityki Pieniężnej stanęła w marcu przed wyborem, który dodatkowo utrudniały problemy na rynku paliw, jakie pojawiły się po ataku USA na Iran. RPP musiała wziąć pod uwagę dwa główne mechanizmy. Pierwszym z nich jest presja inflacyjna. Droższa ropa naftowa automatycznie podbija inflację (CPI). Zgodnie z teorią, bank centralny powinien w takiej sytuacji wstrzymać się z obniżkami lub nawet podnieść stopy, aby nie dopuścić do utrwalenia się wysokich cen w całej gospodarce (efekt drugiej rundy).

Równocześnie jednak pojawiło się ryzyko spowolnienia gospodarczego, co było dodatkowym argumentem za obniżką. Gwałtowny wzrost cen paliw działa jak "dodatkowy podatek" dla firm i konsumentów, co hamuje wzrost gospodarczy (PKB). Jeśli RPP uznała, że szok naftowy mocniej uderzy we wzrost gospodarczy niż w długoterminową inflację, mogła zdecydować się na obniżkę stóp, aby chronić gospodarkę przed recesją, godząc się na przejściowo wyższą inflację.

Zobacz koniecznie: USA zaatakowały Iran, Polaków atakują ceny. Raport spod dystrybutora

Łącznie z zeszłorocznymi cięciami daje redukcję kosztu pieniądza o 2 punkty procentowe w relacji do początku cyklu obniżek. Przekłada się to bezpośrednio na obciążenie domowego budżetu ratą kredytu.

- Jeżeli porównamy obecną sytuację po marcowej obniżce z sytuacją z początku ubiegłego roku, to rata przeciętnego kredytu na 500 tysięcy złotych na 30 lat spadła o 699 złotych – z poziomu 3617 złotych do 2918 złotych. Sama marcowa obniżka stóp procentowych zmniejsza ratę o około 80 złotych - wyjaśnił Jarosław Sadowski, dyrektor departamentu analiz w Rankomat.pl.

Marcowa obniżka może nie być zakończeniem cyklu. Branża finansowa stawia na kolejną obniżkę w najbliższych miesiącach.

- Notowania kontraktów terminowych FRA wskazują, że w przeciągu najbliższych 9 miesięcy stawka WIBOR 3M może spaść do poziomu 3,48%. To by oznaczało, że czeka nas przynajmniej jeszcze jedna obniżka o 0,25 punktu procentowego - zauważył Sadowski.

• Styczniowe zamieszanie w portfelu singla. Podwyżka minimalnej minimalnie za mała
• 2000 zł pękło. Rodziny wygrały bitwę z cenami, ale przegrały wojnę
• Święta, święta i nie po świętach. Ceny w styczniu łaskawsze dla emerytów

Źródło: NBP/Michał Tomaszkiewicz