Eksperci banku Pekao: na koniec roku inflacja spadnie do 7 procent

GUS w piątek opublikował dane o inflacji w sierpniu br. Jej poziom okazał się zgodny z wstępnym szacunkiem, wyniosła ona 10,1 proc. w ujęciu rok do roku, podczas gdy w lipcu było to 10,8 proc. W stosunku do lipca ceny się nie zmieniły.

Posłuchaj

Dawid Pachucki, główny ekonomista PZU ocenia dane ostateczne GUS o sierpniowej inflacji oraz perspektywy jej wysokości do końca roku oraz wzrostu PKB w roku 2024 ("Ekspres Gospodarczy" Błażej Prośniewski PR1) 7:23

Dodaj do playlisty

Dodaj do playlisty

Spadek inflacji to nie tylko efekt spadku cen żywności 

"W ramach dzisiejszej publikacji GUS podzielił się szczegółami sierpniowego odczytu. W przypadku czynników niebazowych wiele już wiedzieliśmy ze wstępnego odczytu.

Trzeci miesiąc z rzędu spadły ceny żywności (-1 proc. m/m w sierpniu) i okazało się to nie tylko zasługą sezonowych spadków cen owoców (-1 proc. m/m) i warzyw (-6 proc. m/m)" - przekazali. Jak dodano, w sierpniu spadły ceny większości towarów spożywczych, m. in. jaj (-2 proc. m/m), masła (-1,6 proc.), mleka (-0,6 proc.), mięsa wieprzowego (-0,5 proc.), pieczywa (-0,5 proc.) czy cukru (-0,2 proc.).

O tym czy będzie spadała cena żywności zależy od stawki VAT 

"Jednakże, w porównaniu do sierpnia ubiegłego roku ceny żywności były wyższe o 12,5 proc., choć inflacja żywnościowa w ujęciu rok do roku będzie w kolejnych miesiącach nadal spadać i już w październiku osiągnie poziom jednocyfrowy. W tle jest jeszcze kwestia powrotu do wyższych stawek VAT na żywność (do 5 proc. z obecnych 0 proc.) w ramach wygaszania wprowadzanej na początku 2022 r. Tarczy Antyinflacyjnej. Przełożyłoby się to w sposób natychmiastowy na wzrost cen żywności oraz przyspieszenie inflacji CPI o około 0,8 pkt. proc." - twierdzą analitycy Pekao.

Co z cenami paliw i energii?

Jako zagrożenie analitycy Pekao wskazali ceny paliw, które  wzrosły w sierpniu o 1,9 procent, licząc miesiąc do miesiąca, w ślad za rosnącymi od lipca cenami ropy naftowej na świecie.

"Z kolei ceny nośników energii pozostają względnie stabilne. W sierpniu utrzymały się na niezmienionym poziomie drugi miesiąc z rzędu (0 proc. m/m) za sprawą spadających cen produktów gazowych oraz postępującą deflacją węglową, choć stopniowo kończy się deflacyjny trend cen węgla" - tłumaczą analitycy.

Zdaniem, ekspertów Pekao ceny węgla mogą ponownie iść w górę przy rosnącym popycie w przygotowaniu do zbliżającego się sezonu grzewczego.

"Biorąc pod uwagę dzisiejsze dane szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii w sierpniu kontynuowała swój spadkowy trend obniżając się do ok. 10 proc. r/r. Wobec ubiegłego miesiąca ceny w kategoriach bazowych wzrosły o ok. 0,3 proc. Zakładaliśmy trochę głębszy spadek inflacji bazowej, a na niespodziankę in plus przełożyły się głównie wysokie podwyżki cen usług transportowych (+10,8 proc. m/m) oraz ubezpieczeń (+2,3 proc. m/m)" - informuje drugi co do wielkości bank w Polsce.

Cena usług spada zbyt wolno

Według analityków, martwi za to powolny spadek inflacji usług, która wykazuje się dużą uporczywością, głównie ze względu na wyższy w tych branżach udział kosztów pracy i równocześnie utrzymującej się dobrej sytuacji na rynku pracy wraz z wysokim wzrostem płac. "Obecna dezinflacja jest szczególnie zasługą towarów, które korzystają ze spadków cen surowców przemysłowych, energetycznych oraz wysokiej bazy odniesienia z roku ubiegłego" - podali eksperci Pekao SA.

Jak wskazano w analizie banku Pekao, dodatkowo GUS opublikował komunikat na temat uwzględnienia w badaniu zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych ostatnich nowelizacji regulacji prawnych. GUS oficjalnie ogłosił tym komunikatem, że w liczeniu wrześniowej inflacji weźmie pod uwagę ostatnie zmiany prawne wpływające na poziom cen niektórych grup towarów i usług.

"Chodzi tu o uwzględnienie wzrostu limitów zużycia energii elektrycznej z zamrożoną ceną oraz darmowych leków dla osób 65+ oraz poniżej18 lat. To będą kolejne czynniki, które dołożą się do dalszej dezinflacji we wrześniu" - wskazali analitycy banku Pekao SA.

PR24/PAP/sw